陶陶居

　　9月11日下午，旭辉地产(0884.HK)董事长林中接受21世纪经济报道记者专访时称，下半年公司没有发债计划。资料显示，旭辉地产第一次发债的票面利息为12.25%，去年降低至11.1%。“今年下半年如果再发债，基本上是在8%左右。”林中认为，未来2-3年，旭辉地产发债利率就会降到6%，但企业如果不需要用钱，利息再低的钱都不应该去拿。根据2014年中报数据，旭辉地产手中现金为64.09亿元。　　今年上半年，旭辉对运营节奏进行了调整，减少开工量，仅以底价进行少量土地收购，所拿6幅地块均分布在上海、北京、苏州、合肥等已经进入且深耕多年的一二线城市。目前旭辉已经完成今年销售目标的60%。对于后市的销售策略，林中透露，“我们会采取随行就市以及灵活应变、一城一策的销售策略。” 　　林中希望能将旭辉地产净负债率降到50%，每年从销售额中拿出30%的钱买土地，并做到15%的利润率。林中分析指出，旭辉现阶段，年复合增长率为40%-50%，主要依靠经营的效率、资产的效率来提高，因此要做到负债稳健，维持在70%的净负债率波动。“盈利能力逐年提升，这样才是持续的稳定的有质量的增长。企业规模到了500亿以后，未必还要保持在40%-50%的增长率。”　　林中表示，从内部主动的战略陶陶居

　　陷入亏损的阳煤化工(600691.SH)现在已不得不通过收购盈利资产的方式来摆脱困境了。公司于近日斥资超过15亿元，从大股东和合作伙伴手中购得三项资产，以期通过这种方式来改善业绩。　　昨晚，阳煤化工发布多项资产收购协议公告，这其中包括全资子公司以约5.96亿元的价格收购深圳典创一号投资合伙企业持有的山西阳煤丰喜重型装备有限公司(下称“重型装备公司”)40.25%股权；旗下投资公司收购山东阳煤恒通化工股份有限公司(下称“恒通化工”)股份，作价约8.93亿元；另外还出资4241.09万元收购山西三维丰海化工有限公司(下称“三维丰海”)47%股权。三项收购金额累计超过15亿元。 　　不过，由于煤炭和化工市场的持续低迷，阳煤化工自2013年以来陷入亏损境地。2013年，公司净利润为-2234.73万元，上年同期则为2.1亿元；2014年上半年，阳煤化工亏损大幅加剧，净利润为-4.78亿元，去年同期为1.03亿元。　　在阳煤化工收购的这三项资产中，对恒通化工的收购属于关联交易。　　恒通化工成立于1993年8月，注册地为山东省临沂市郯城县，其中阳煤集团持股比例为77.61%。2014年上半年，恒通化工实现营业收入16.14亿元，利润总额1720万元，净利润1290万元。截至2014年6月30日，恒通化陶陶居

　　9月16日晚间，华润万东(600055，SH)发布公告，大股东北药集团与江苏鱼跃科技发展有限公司(简称“鱼跃科技”)签署股权受让协议，鱼跃科技将以11.42亿元收购华润万东51.51%股份，成为华润万东的新东家。　　同日，华润医药投资与鱼跃科技签署产权交易协议，鱼跃科技全购上海医疗器械(集团)有限公司100%的股权。 　　收购完成后，三者将面临整合。为了解决同业竞争问题，鱼跃科技旗下的鱼跃医疗(002223.SZ)就多次对外称，鱼跃医疗计划将与医学影像诊断设备生产、研发相关的设备及存货转让予华润万东。同时，控股股东计划将收购的上海医疗器械集团100%股权注入鱼跃医疗。　　由于收购触发要约收购义务，鱼跃科技将启动对华润万东其他48.49%股份的收购。该项股权收购需要11.90亿元。　　布局医院渠道　　根据双方达成的收购协议，鱼跃科技以10.2441元/股受让价格，收购北药集团持有的华润万东1.12亿股股份，交易总价11.42亿元。　　而鱼跃科技收购上海医疗器械集团的代价为6.91亿元。　　华润万东半年报显示，上半年，该公司营业收入3.05亿元，同比下降9.73%；实现净利润1091万元，同比下降36.46%。相比以往几年，华润万东业绩下滑比较大。　　鱼跃医疗健康事业部负责人张海陶陶居

　　触及余额上限深市300ETF暂停融资买入　　深交所昨日公告，截至2014年9月16日收盘，300ETF融资余额已达到上市可流通市值的25%。依照《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》第6.1条规定，自2014年9月17日起暂停该标的证券融资买入。 　　数据显示，截至9月16日，300ETF沪深两市融资余额达到71.45亿元。而从历史数据来看，从今年7月8日，300ETF融资余额突破30亿元以来，开始进入上升通道，8月21日到达50亿元之后融资余额继续突飞猛进，在9月16日攀上70亿元大关。而截至昨日收盘，300ETF的流通市值为285.94亿元，融资余额占流通市值的比重达到25%。　　事实上，因触及交易所规定融资上限而被暂停交易的ETF品种早有先例。　　2013年3月29日，华泰柏瑞沪深300ETF多次因融资余额超过上限25%而被暂停融资买入，直至5月17日才恢复。随后上海证券交易所于2013年5月29日发布通知规定，单只交易所交易基金的融资余额达到其上市可流通市值的75%，交易所可在次一交易日暂停其融资买入。　　“ETF与个股标的的差异，一刀切的25%上限还是不够合理。深交所针对ETF品种融资余额占流通市值的上限应该也会效仿上证所有所调整。”一位中型券商融资融券部人士对《第一财经日报》称。　　今年陶陶居

　　近日，财政部财科所前所长贾康发表《沪渝房地产税改革试点及其启示》一文，建议除独立别墅外，对第一套房都不征收房产税。“即使第一套房是300平方米的豪华公寓，也给予免税。”　　目前，房地产税正处于立法阶段，贾康此前估计该法2017年才会全面实施。他认为，房地产税制度调节是重点针对改革开放中间先富起来的有豪宅、有多套房的高端人群，按照“抽肥补瘦”的原则所作的合理调节。 　　贾康在上述文中称，“需要明确的是，每个家庭可以认定的第一套住房，或者家庭人均一定标准之下所谓第一单位的住房面积，是不为这个税所触动的，即应给予免税处理的。”　　上海、重庆房产税试点中都有免税面积，如上海人均面积60平方米以内免征房产税，重庆存量别墅按每户180平方米、新购高档住宅按每户100平方米两个标准免税。　　贾康认为，按“人均面积”的操作思路不一定行得通。　　他在文中称，无论是中国社科院报告提出的人均40平方米，还是提高到人均60平方米、80平方米，都存在一个问题：假设一家三口，每人40平方米，一套房刚好120平方米不交税。但孩子不幸去世，三口人变成两口人，正当两位老人悲痛欲绝时，税务人员通知，你们家的情况已经变化了，需要交纳房产税。　陶陶居