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　　6月11日，合兴包装(002228.SZ)公布定增预案，拟以不低于每股7.89元的价格发行不超过5700万股，募集资金总额不超过4.5亿元，用于武汉华艺柔印项目等三家工厂。 　　如果此次定增成功，加上2012年发行的3亿元公司债，合兴包装已在资本市场募集资金超过13亿元。 　　也正是借助这样一个融资平台，合兴包装短短数年间跑马圈地完成全国布局，一举成为二级市场新贵和纸包装领域领军型企业。 　　但在光鲜耀眼的外表下，合兴包装的另一面却令人迷惑：业界一度盛传合兴包装将被玖龙纸业(02689，HK)收购，虽然传闻已被关联各方所否认，但伴随合兴包装快速扩张产生的问题已慢慢浮出水面。 景兴纸业在扣除非经常损益后的净利润率仅为0.16%，粤华包装为0.77%，山鹰纸业为1.59%， 界龙实业在扣除非经常损益后的净利润则为-7367.05万元。 　　这一业绩在纸包装行业颇为抢眼，各券商也纷纷将其作为纸包装领域龙头企业加以推荐。 　　但合兴年报中却有让人看不懂的地方。21世纪经济报道记者查阅合兴年报发现，2011年合兴包装主营业务收入19.18亿元，2012年为21.15亿元，到2013增加到24.42亿元，三年中对应的营业成本分别是16.02亿元、17.38亿元和19.53亿元。 　　但奇怪的是在淘宝企业店铺

　　近日，林毅夫教授在一个学术交流会上指出，近年来，中国经济增速下降，原因并不是内部的结构性问题，而是外部的周期性因素。2010年到2013年，不只是中国经济的增速下降了，印度、巴西等其他新兴市场，韩国、新加坡等高收入国家，都经历了同样的情形。这些经济体的内部结构与中国不同，说明经济增速持续放缓是由共同的外部原因导致的。　　林教授有力地论证了外部因素的重要性。但这并不能证明内部问题不重要，高中哲学老师反复教育我们：外因是变化的条件，内因是变化的根据，外因通过内因起作用。这个小理论可以用来分析全球经济这样的大问题。打个比方，我们分析一个人为何会患病，气候变化这样的外部因素是条件，但他本人体质差、抵抗力弱则是更要引起重视的原因。全球金融危机就像一次突发的降温，让多数经济体染上了经济减速的“流行病”，中国经济也没有幸免。我们不能只强调“降温”这个外部条件，而不检查中国经济本身的“体质”。实际上，中国经济的“体质”——内部结构——也有一些问题，正是导致它在全球“降温”环境下患“流行病”的重要原因。 　　中国经济显而易见的结构性问题是增长过于依赖外贸。外贸对中国经济增长的贡献其实并不是非常大，远远小于淘宝企业店铺

　　编者按：6月18日，审计署发布了中国投资有限责任公司、中国农业发展银行、中国银行股份有限公司2012年度资产负债损益审计结果。 　　审计发现，中行6家分行10年来违规放贷达64亿，农发行自2008年以来违规处置不良贷款超过14亿，而中投公司境外投资管理和风险控制、境内所属企业及财务管理等方面均存在不规范问题。 　　审计署表示，近年来的金融审计工作以维护国家金融安全为主线，以“揭示风险，维护安全，推动创新，促进发展”为工作目标，通过强化审计监督力度，有效揭示国有金融机构经营管理中存在的薄弱环节和重大风险隐患。 　　6月18日，国家审计署公布了《中国银行股份有限公司2012年度资产负债损益审计结果》，审计发现，该行信贷资金及财务收支管理等方面存在多项不规范问题。 　　审计署2013年5月至8月对中国银行2012年度资产负债损益情况进行审计，重点审计了总行和北京、辽宁、江苏、河北、浙江、广东、深圳等7家分行和两家直属公司，涉及资产总额71125.57亿元，占全行资产总额的56.09%。 　　此次审计署公布的主要问题集中在违规发放贷款、违规办理票据、违规办理存款、收入确认和计列不准确、费用开支不规范五个方面，披露出现问题的分行主要为浙淘宝企业店铺

　　6月18日，国家审计署公布的中国农业发展银行2012年度资产负债损益审计结果显示，该行2006年以来，总行及10家分行违规放贷67.96亿元；2008年以来，5家分行违规处置不良贷款14.83亿元。此外，审计中还发现农发行存在违规吸收存款、财务管理和会计核算不规范等问题。 　　农发行当天回应称：“此次审计指出的具体问题均已进行了整改。涉及的贷款风险已采取了有效的防范和化解措施。审计发现的财务收支问题已进行了相应的规范和账务调整。” 　　农发行成立于1994年，是我国唯一一家直属国务院领导的农业政策性银行，承担国家规定的农业政策性金融业务。目前设有31家省级分行，300多个二级分行和1800多个营业机构。 　　农发行2013年年报显示，截至2013年末，该行资产总额为2.6万亿，其中贷款余额2.5万亿，负债总额2.56万亿。2013年实现营业收入753.1亿元，同比增加35.1亿元，实现净利润141.4亿元，同比略有减少。 保证金、财务管理和会计核算不规范等行为。如该行山东省陵县支行动用贷款企业缴存的银行承兑汇票、信用证或贷款风险保证金4586.8万元，用于兑付其他已到期银行承兑汇票等，导致收取保证金的银行承兑汇票到期后形成垫款，其中2012年发生4486.8万元。 (责任编辑：DF127)淘宝企业店铺

　　“6·20”逼近，市场上的任何风吹草动都可能引起波澜。　　6月18日，临近收盘前3分钟，上海证券交易所1天期国债逆回购(也称质押式回购)利率GC001(204001)狂飙至30%，并最终回落至3点收盘时的15.36%，较前一个交易日收盘时大涨1273个基点。其他期限产品也出现不同程度上涨。 　　某券商固定收益部主管告诉21世纪经济报道记者，飙涨主要缘于“打新股”引发的连锁反应。　　与此同时，在银行间市场上，14天期shibor、质押式回购利率也出现了100BP左右的升幅。　　中国银行国际金融研究所宏观经济研究主管温彬认为，从基础货币投放来看，近期宏观流动性相对较为宽松，出现“钱荒”的可能性很低。　　申万银行业分析师徐冰玉进一步指出，今年央行开始实行利率走廊机制，通过SLF、SLO和公开市场操作等工具较好地维持了银行间市场的流动性和利率水平。但由于股市流动性更加敏感和逐利，预计今年股市受到影响相对较大。联明股份(603006)、龙大肉食(002726)、飞天诚信(300386)和雪浪环境(300385)共4只股票进行网下网上申购。 　　上述人士续称，交易所市场的投资主体是基金、券商，而银行间市场是银行，前者体量也远小于后者，所以交易所质押式回购利率飙升对银行间市场的传导效淘宝企业店铺